AMENINȚĂRILE TARIFFELOR LUI TRUMP SPORESC TEMERILE ÎN LEGĂTURĂ CU COMERȚUL „VÂNDEREA AMERICII”
Președintele Donald Trump, cunoscut pentru sensibilitatea sa față de mișcările pieței de obligațiuni, a cedat presiunilor venite din partea traderilor de obligațiuni după ce a propus cele mai extreme tarife de tip „Ziua Eliberării”. Aceasta a fost urmată de o amenințare recentă la adresa Danemarcei, legată de ceda în mod unilateral insula Greenland, care ar putea duce la un alt șoc economic.
Pe fondul creșterii randamentelor obligațiunilor și al scăderii piețelor de acțiuni, investitorii au început să ia în considerare impactul amenințărilor lui Trump asupra alianțelor esențiale pentru economia globală. Aceasta a reînvigorat temerile legate de „vânzarea Americii”, o temă deja bine cunoscută pe piețe în primăvara trecută.
În timp ce lideri globali și șefi ai unor mari companii financiare s-au adunat la Forumul Economic Mondial de la Davos, reacțiile piețelor s-au dovedit a fi contrare așteptărilor președintelui, care urmează să își susțină discursul în cadrul acestui eveniment.
Paul Christopher, șeful strategiei de investiții globale la Wells Fargo Investment Institute, a remarcat că investitorii străini s-au întors spre activele din SUA datorită unei relaxări a tensiunilor din a doua jumătate a anului 2025, dar acum ei adoptă o atitudine precaută în fața incertitudinilor legate de politica tarifară a lui Trump.
Istoric, Trump a fost foarte atent la modul în care piețele de obligațiuni reacționează la politicile sale, iar în trecut a folosit creșterile înregistrate pe piețele de acțiuni ca dovadă a succesului agendei sale. Cu toate acestea, turbulențele recente amintesc de volatilitățile care au zguduit piețele globale imediat după anunțarea unor tarife semnificative în aprilie, când președintele a impus taxe ridicate pe numeroși parteneri comerciali. Acel moment a fost urmat de o pauză temporară asupra noilor taxe, după ce piețele de obligațiuni au început să se agite.
Recenta amenințare cu noi tarife asupra Europei a provocat o reacție similară. Indicele Dow Jones a scăzut cu peste 870 de puncte, iar Nasdaq și S&P 500 au înregistrat o scădere de peste 2%, anulând câteva dintre câștigurile realizate în primele trei săptămâni ale anului. Randamentele obligațiunilor de 10 și 30 de ani au atins cele mai mari niveluri de la sfârșitul lunii septembrie, iar dolarul s-a devalorizat.
Trump a avertizat că va impune tarife suplimentare de 10% asupra a opt țări europene care s-au opus planurilor sale de a achiziționa Greenland. Președintele Franței, Emmanuel Macron, a afirmat că intenționează să activeze instrumentul de coercitie comercială al Uniunii Europene pentru a contracara această amenințare, ceea ce ar permite UE să impună restricții investițiilor și accesului la schemele de achiziții publice, precum și limite în ceea ce privește protecția proprietății intelectuale.
Cu toate acestea, Casa Albă a negat că piețele resping politicile lui Trump, invocând o creștere de peste 10% a indicele S&P 500 și o scădere a randamentelor obligațiunilor de 10 ani. Un purtător de cuvânt al administrației a afirmat că politicile pro-creștere și pro-afaceri ale administrației continuă să livreze rezultate semnificative pentru lucrătorii și companiile americane.
În același timp, liderii băncilor importante din SUA au exprimat optimism cu privire la perspectiva economică a țării, pledând în favoarea găsirii unei soluții pentru problemele comerciale. Brian Moynihan, CEO-ul Bank of America, a subliniat importanța de a permite lucrătorilor să revină la muncă.
În timpul primilor săi ani de mandat, Trump a impus tarife costisitoare și a solicitat ca Europa să își finanțeze mai mult apărarea, ceea ce a dus la tulburări economice și a obligat liderii europeni să reevalueze rolul SUA ca partener de încredere.
Piațele au devenit mai încrezătoare că escaladările frecvente ale președintelui vor duce la politici mai puțin severe decât amenințările inițiale, însă găsirea unui compromis în conflictul legat de viitorul Greenlandului ar putea fi o provocare. Brij Khurana, manager de portofoliu la Wellington Management, consideră că piețele sunt prea complacente și că se teme de lipsa unui teren comun în discuțiile actuale.
Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a subliniat dificultățile de a separa reacțiile piețelor la amenințările lui Trump de un sell-off masiv al obligațiunilor din Japonia. El a făcut apel la prudență, îndemnând la evitarea represaliilor înainte ca președintele să aibă ocazia de a transmite mesajul său în cadrul Forumului de la Davos.
